苹果股价开年四连跌 投资者在担心什么?

2024年开年,苹果股价就遭遇了四连跌。

而当地时间2024年1月4日,据报道,Piper Sandler首席分析师Harsh Kumar将苹果评级由“增持”下调至“中性”,这是苹果近期第二次遭到评级下调。

此前,投行巴克莱银行将苹果股票评级从“中性”下调至“减持”,并将未来12个月苹果的目标价下调至160美元/股。在此之前,很少有券商给予苹果股票看跌评级。

截至当地时间2024年1月5日苹果收盘价为181.18美元/股,也让苹果市值少了千亿美元。

《中国经营报》记者留意到,证券机构将苹果股票评级下调归咎于iPhone市场需求,尤其是中国市场iPhone的需求压力。

巴克莱银行称,iPhone 15销量疲软可能是对苹果下一代iPhone 16手机销量下滑以及更广泛的硬件销售下滑的预警信号。

与此同时,Harsh Kumar在报告中表示了对iPhone库存的担忧,理由是担心iPhone的库存水平和销量增长率见顶。而Harsh Kumar自2020年3月以来一直对苹果持看涨观点,直至本次调整。“我们对苹果进入2024年上半年的手机库存感到担忧,同时也认为销量增长率已经达到了峰值,中国宏观环境变化也可能给手机业务带来压力。”

基于上述因素,Harsh Kumar预测苹果业绩将面临挑战。他还强调了高利率对苹果整体业绩的影响。

巴克莱分析师蒂姆·朗(Tim Long)在一份给客户的报告中写道,iPhone 15目前的“低迷”销售表现,特别是在中国,预示着iPhone 16的销售表现也会同样疲软。

记者留意到,距离iPhone 15系列上市仅3个月,国内各大电商平台已经有较大的优惠力度,近几天,苹果产品京东自营旗舰店上的iPhone 15 128GB版本价格仅需5199元,还享受满3000元减800元的优惠活动。通过慢慢买APP得知,该款型号售价5199元仅比2023年“双11”期间最低价格的5148元贵了51元。

而iPhone 15 Pro Max型号也出现大幅降价。拼多多百亿补贴页面显示,蓝色钛金属配色的256GB iPhone 15 Pro Max现价仅需8298元,相比官网原价9999元,直降1701元。

IDC中国高级分析师郭天翔对记者分析,当前,iPhone 15在中国市场的需求的确一般,产品力升级不够,吸引力下降。近期电商平台一直都有补贴,现在渠道提货价也下降了,历史首次这么早调价。

郭天翔对记者说道:“2023年是春节后,再早之前都要等到‘6·18’期间,甚至是第三季度后才调价。”

“虽然在中国市场可能会面临一些挑战,但在全球市场上,苹果至少能够保持相对平稳的表现。”Counterpoint高级分析师林科宇对记者表示,评估iPhone 15在中国市场的表现时,尽管当前市场增长趋缓,整体表现或许不如上一代,但在2023年第四季度仍保持领先地位。展望2024年,随着中国品牌的持续增长和投入,中国手机高端市场份额占比或将继续增长,这可能对苹果在国内市场的增长产生一些制约。然而,从全球角度看,苹果在新兴市场,如印度、拉美和东南亚仍然有增长空间,这些地区对苹果产品表现出浓厚兴趣,同时公司在这些市场的投入也在逐渐增加。

蒂姆·朗写道:“iPhone销量和产品组合仍然疲软,Mac、iPad和可穿戴设备也缺乏反弹迹象。”

2023年12月,受专利纠纷影响,苹果公司还一度中断了Apple Watch Series 9和Apple Watch Ultra 2两个高端系列智能手表在美国的销售。不过在苹果公司提出上诉、法院尚未作出最终裁决前,两款手表暂时恢复销售。

事实上,包括Mac在内的个人电脑(PC)市场销量在2024年被机构看好。

Canalys发布预测,全球个人电脑出货量在连续7个季度下跌后有望迎来复苏。展望未来,2024年全年全球个人电脑出货量预计达2.67亿台,较2023年增长8%。Canalys中国分析师徐颖对记者分析,到2024年,全球具备AI功能的个人电脑总出货量将取得19%左右的市场份额(包括所有的M系列Mac产品,以及Windows生态系统中预计推出的新产品),AI个人电脑将得到快速发展和普及。

此外,更值得留意的是,蒂姆·朗预计苹果的服务业务将出现增长放缓,部分原因来自监管审查。蒂姆·朗表示:“我们预计2024财年和2025财年,苹果服务业务增长将分别为约10%和8%,远低于之前约20%的增长预期。”

苹果的服务业务包括应用商店App Store、iCloud、Apple Music、AppleTV+、Apple Pay、Apple News、Apple Arcade等,毛利率是产品业务的两倍左右。近几年,苹果颇为看重其服务业务,并成功将之打造成第二增长曲线。苹果2023财年第四财季的营收中,服务业务在总营收中占比已经逼近25%,再创新高,是仅次于iPhone销售的第二大业务。

苹果服务业务方面,欧盟、美国和日本等地的反垄断监管,直接威胁“苹果税”。而谷歌在美接受反垄断审判时,牵扯出了其每年向苹果支付高额费用、以成为苹果设备默认搜索引擎的事实,或将威胁苹果每年收取的超过百亿美元的授权费用。

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